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华宝兴业基金管理有限公司

第164期
市场观点

(1)A股市场继续上行

        上周A股市场继续大幅上行,以非银、互金等板块开启,单周创业板50涨幅9.55%。行业板块表现上银行、钢铁、非银涨幅居前,电力设备、农业、电子涨幅靠后。

(2)市场强化经济环比改善信号,科创板细则落地

       微观环比改善信号短期可能?#29615;?#22823;。由于前期对经济悲观的预期比较充分,叠加了信贷、社融?#36739;?#25351;标连续改善的预期,微观信号反应出边际向好的经济信号。

      首先,信贷、社融数据有望连续在1-2月企稳。继2019年1月4.6万亿社融后,虽然2019年2月数据环比难以超越,但是从同比数据看社融同比在10.4%附近企稳概率很高,对市场预期仍是正面激励的作用。

       其次,资金利率向下,对微观经济有明显改善的作用。微观经济角度,?#29615;?#38754;票据的?#21487;?#20215;跌对小微经济有资金?#33322;?#30340;作用,另?#29615;?#38754;非标业务的放松也明显改善了企业的融资环?#22330;? 最后,季节性环比因素可能?#29615;?#22823;解读。除了微观层面真实的改善,由于?#33322;凇?#22825;气等导致的季节性因素可能会使得经济数据的环比改善被线性放大,使得市场短期内加速price in经济改善的预期。

      科创板细则落地,或放大机构投资弹性。上周末凌晨1点左右,科创板细则落地。相?#26085;?#27714;意见稿,对市场关心的问题做了一系?#34892;?#25913;(具体参考王炜关于科创板细则的邮件内容),对A股市场来说,比?#29616;?#35201;的影响包括:①配售比例上安排不低于网下发行数量的50%优先向公募产品、社保基金、养老金、企业年金基金、保险资金配售。②明?#21453;?#37327;基金产品?#37096;?#20197;投资科创板。③上市前5天不设涨跌幅限制,第六天20%涨跌幅。待科创板推出后,机构投资的弹性可能会被加大,可密切关注相关上市的标的。

(3)市场继续向上,短期有转战周期的可能

       市场继续向上,资金?#22836;?#38505;偏好驱动仍在继续,且短期会叠加经济复苏的预期。短周期角度,周期链条相关的地产+地产产业链、周期品可能会迎来轮动的机会。?#27604;唬?#20276;随2019年一季报的临近,业绩基本面要真刀真枪的验证。

       本周全国“两会”召开,中国人民政治协商会议第十三届全国委?#34987;?#31532;二次会议于2019年3月3日在人民大会堂开幕,2133名全国政协委员出席大会。2019年3月4日,十三届全国人大二次会议举行预备会议,选举大会主席团和秘书长,表决会议议程草案。建议投资者可密切关注全国“两会”的最新动向。

(4)建议关注优质蓝筹?#36739;?#22522;金,如银行ETF(512800)及其联接基金(006697)、华宝资?#20174;?#36873;(240022)、红利基金(501029)、沪深300增强(003876)、华宝中证100(240014)、价值ETF(510030)及其联接基金(240016)等投资者还可关注中长期业绩出色、消费主题、新兴成长?#36739;?#30340;优质权益类基金,如华宝医药生物(240020)、华宝生态中国(000612)、华宝品质生活(000867)、华宝创新优选(000601)、券商ETF(512000)及其联接基金(006098)等,此外可关注性价比更高的低估值板块基金,如中证500增强基金A类(005607)、中证500增强基金C类(005608)、华宝标普沪港深价值基金(501310)等,以定投的方式参与或更有助于分散投资风险。

风险提示:基金有风险,投资需谨慎。投资人应?#27604;?#30495;阅读《基金合同》、《?#24515;?#35828;明书》等基金法律文件,了解近的风险收益特征,并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金的过往业绩不预示其未来表现。
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